今年以來，腦機接口成為資本市場炙手可熱的未來產業(yè)賽道之一。數(shù)據顯示，今年一季度，中國腦機接口領域共發(fā)生17起融資事件，融資總額約38億元，單季融資規(guī)模已超過去年全年。
在資本快速涌入的同時，行業(yè)關注點也在悄然變化。在5月10日舉行的2026全國腦機接口科技與產業(yè)融合創(chuàng)新大會上，多位專家在接受上海證券報記者采訪時表示，腦機接口投資邏輯正從“看概念，卡位置”，逐步轉向“看落地，看產業(yè)化能力”。隨著技術突破、臨床推進和供應鏈成熟，資本市場對腦機接口的關注，正從單純押注前沿科技，轉向對長期產業(yè)生態(tài)的布局。
熱錢涌入
從醫(yī)療投資走向科技資本競逐
“今年春節(jié)前后，行業(yè)的熱度完全不一樣。”毅達資本高級合伙人薛軼在接受上海證券報記者采訪時表示，目前資金最集中的方向，仍是以侵入式腦機接口為代表、對標馬斯克旗下Neuralink的技術路線。一些頭部企業(yè)在短時間內融資規(guī)模、估值快速攀升，成為資本追逐焦點。
與此同時，投資方背景也在悄然發(fā)生變化。
國泰海通(16.170, 0.01, 0.06%)證券投資銀行業(yè)務委員會委員王莉告訴上海證券報記者，今年腦機接口已經成為未來產業(yè)中熱度最高的賽道之一。由于腦機接口本身就是醫(yī)療、人工智能、機器人(15.550, -0.20, -1.27%)、人機交互等多種技術交叉融合的產業(yè)，除傳統(tǒng)醫(yī)療投資機構外，大量科技投資機構開始進入該賽道。
“近期已有不少汽車產業(yè)鏈企業(yè)、機器人相關企業(yè)開始布局腦機接口賽道。整車廠商會把腦機接口與自動駕駛、人機協(xié)同結合；機器人企業(yè)則更加關注腦機接口與具身智能之間的交互能力。”王莉說。
腦機接口已成為國家“十五五”重點布局的未來產業(yè)方向，也是全球科技競爭中的關鍵領域之一。“既然方向已經明確，且成為產業(yè)共識，科技巨頭和產業(yè)資本就沒有缺席的理由。”薛軼認為，只要企業(yè)具備核心技術能力和產業(yè)化潛力，未來仍將持續(xù)吸引資本進入。
投資邏輯
從追逐概念轉向長期驗證
不過，多位受訪投資人提醒，當前行業(yè)雖然火熱，但真正的考驗才剛剛開始。
“這個行業(yè)一定會經歷長期驗證和分化。”王莉表示，腦機接口是典型的“百年產業(yè)”，其技術成熟、臨床驗證和商業(yè)化落地都需要時間。
她認為，未來隨著臨床推進和商業(yè)化進程展開，不同企業(yè)之間的技術能力、產品穩(wěn)定性、量產能力會逐漸拉開差距，最終還是要靠硬實力交答卷。
薛軼表示，下半年行業(yè)熱度能否持續(xù)，很大程度取決于侵入式腦機接口等關鍵技術路線能否繼續(xù)取得臨床突破。“如果后續(xù)臨床數(shù)據、產品審批持續(xù)推進，市場熱情仍有望延續(xù)。”
在深創(chuàng)投集團副總裁張鍵看來，當前資本市場投資的，其實是一個“即將爆發(fā)，但尚未真正爆發(fā)”的產業(yè)。
“數(shù)據顯示，目前全球腦機接口市場規(guī)模只有33億美元，中國市場不足40億元人民幣，但行業(yè)未來可能成長為萬億級賽道。”張鍵說，腦機接口不同細分方向的發(fā)展階段并不相同，未來投資邏輯也會進一步細化，需因地制宜開展針對性投資布局。
例如：在神經刺激器等相對成熟領域，市場需求和商業(yè)化路徑已經較為明確，投資將更加聚焦頭部企業(yè)；在侵入式、半侵入式腦機接口領域，資本更加關注神經電極、腦機芯片、信號解碼算法等底層核心技術突破。至于非侵入式腦機接口，更強調低成本、快速適配和多模態(tài)信號融合能力。
張鍵表示，腦機接口具有跨學科、高壁壘、長周期等特點，因此更需要“耐心資本”支持，深創(chuàng)投將持續(xù)跟蹤布局腦機接口全產業(yè)鏈關鍵技術與場景應用。
“未來行業(yè)一定會出現(xiàn)分化，這也是前沿科技產業(yè)發(fā)展的必經過程。”王莉認為，腦機接口是一條面向未來的長期賽道，更需要投資機構以長期主義視角持續(xù)投入和陪伴。
